CCER促进我国多层次碳市场建设

　　转自：期货日报

　　近日，全国温室气体自愿减排交易（CCER）在北京启动。业内人士认为，CCER市场启动将进一步丰富市场交易品种、增强市场流动性，提高碳定价效率，有利于完善我国碳市场建设。在此背景下，同样能够提升市场流动性的碳期货会在何时推出，也备受关注。

　　助推全国碳市场进一步成熟发展

　　据了解，目前全国碳排放权交易市场主要是以控排企业参与为主，而CCER交易的参与方较为多元化，金融机构、碳资产管理机构以及各类非控排企业，甚至个人也可以通过开发或投资CCER项目参与全国碳市场建设。此外，从CCER的终端需求来看，除了控排企业之外，已制定碳中和转型战略的企业也可以通过注销CCER的方式履行其部分碳中和目标。因此，CCER启动可以提升碳市场的活跃度，完善我国碳市场建设。

　　广州碳排放权交易中心总经理助理肖斯锐认为，在“双碳”目标以及全球应对气候变化的大背景下，市场对CCER尤其是高质量的CCER的需求是非常丰富的。以全国碳排放权交易市场的抵销需求为例，全国碳市场仅纳入电力行业，覆盖约45亿吨二氧化碳排放量，在清缴碳配额时可用CCER抵销上限为5%的情况下，对应的CCER需求理论上限约2亿吨，按照当前70元/吨的国家配额市场价格，市场规模已达140亿元，随着全国碳市场扩容纳入水泥、钢铁等更多行业，覆盖排放量有望达到90亿吨，届时仅全国碳市场抵销需求就达4.5亿吨，并且随着社会减排成本逐步走高，以及强制碳市场和自愿减排市场联动完善，CCER的市场规模或进一步扩大。此外，随着碳金融市场建设的推进，以CCER为标的的碳金融产品及碳衍生品，将进一步丰富CCER业态并创造更多需求。

　　多层次、健全的碳市场体系包括现货市场与期货市场，CCER启动后，是否会助推碳期货上市，也成业内关注重点。中信建投期货碳中和与电力首席分析师唐惠珽认为，CCER启动是对现有碳市场的有力补充，有助于推动全国碳市场进一步成熟发展，从这个角度看，CCER的启动确实能够对碳期货上市起到一定的积极作用。不过，目前全国碳市场尚处于发展初期，各项制度仍有待完善，推动作用还较为有限。

　　“CCER是碳市场初期增加流动性及扩容碳市场的重要产品，推出碳期货市场的前提之一是市场需要具备较好的流动性及市场空间。”中信期货能源转型与碳中和组分析师朱子悦分析说，由于全国碳市场目前仅有近3000家控排企业参与，缺乏社会组织、金融机构、新能源企业及个人的参与，导致流动性较为缺乏。CCER启动后，首日参与CCER交易的公司涵盖新能源企业、用能单位、林业单位、碳资产管理公司、证券公司；同时，目前所有在中华人民共和国境内登记的，自愿参与全国温室气体自愿减排交易的法人和其他组织均可参与到市场当中。在此现状下，CCER能够补充社会参与度，培养社会对碳市场的认可度。

　　“随着我国碳交易现货市场的日趋成熟与完善，其远期风险控制需求也将更为迫切，需要相应的碳期货交易品种与之配套，使其成为碳全球定价体系的重要一环。”上海东亚期货首席经济学家景川也认为，CCER的启动能够在一定程度上提升期货市场推出与碳交易市场相关期货品种的信心。

　　企业可利用碳期货管理碳价波动风险

　　碳期货是碳金融产品发展的一个重点领域。近年来，国家和地方相关主管部门均在密切留意和支持广期所碳期货产品的推出。

　　为优化碳市场建设，2023年12月2，国家发改委发布《粤港澳大湾区国际一流营商环境建设三年行动***》指出，建设大湾区绿色发展示范区，推动广州期货***积极研发碳排放权、电力等绿色发展类期货产品。早在2021年11月，工信部等四部门便联合发文，支持广州期货***建设碳期货市场，发展碳金融服务。2023年2月，广州市委、市***联合印发了广州市《关于完整准确全面贯彻新发展理念 推进碳达峰碳中和工作的实施意见》中明确提出加快推进碳排放权现货、期货市场建设。与此同时，广期所方面也曾多次表示，将加大碳排放权期货品种的研发力度。

　　“碳排放权现货市场以碳配额的现货交易为主要目的，碳排放权期货市场的主要功能之一是定价，碳排放权期现货市场应紧密配合、定位清晰、形成合力，共同促进碳减排的实施。”广期所相关负责人认为，碳排放权期货不仅可以为市场提供有效定价、提供风险管理工具、优化***配置、扩大市场边界和容量等方面促进减排。该负责人表示，碳排放权期货市场将极大丰富和完善碳市场体系，在经济社会全面绿色转型过程中发挥独特作用，建设一个价格有效、稳健运行、期现联动的全国碳市场对推进碳达峰、碳中和工作至关重要。

　　“碳交易的原始动力来自控排企业履约清缴前的配额短缺或过剩，即便配额总量足够大，现货市场也难以解决无刚需的政策产品在交易中价格发现和风险规避等根本问题。”唐惠珽也表示，碳期货及衍生品市场的构建，可以弥补当前我国碳市场流动性不足、交易信息不透明、价格信号失真等问题；控排企业和其他存在碳风险敞口的企业，可以利用碳期货来管理碳价波动风险。同时，碳期货市场通过提供有关碳资产的前瞻***息，在提高透明度、价格发现和市场效率方面扮演着重要角色，这有助于实现长期可持续发展目标，并向决策者提供有关碳价监管的有用信息。投资者依靠碳期货的价格信号，以评估其投资组合中的气候变化风险，然后管理风险并分配资本从能源转型机会中受益。

　　景川则强调，CCER启动标志着我国碳交易体系日趋完善，CCER与CEA共同构成多层次碳交易，在碳减排、碳吸收以及碳替代不同领域，在一个统一标准下进行交易，以此为契机，实现与国际碳交易市场的联通，加入全球碳定价体系。朱子悦也认为，碳期货市场的发展能够进一步促进碳市场的国际化，为国内碳市场与国际碳市场的对接提供平台及价格基础，从而更好地推动碳市场的全球化进程，提高我国在全球碳市场中的话语权和影响力。

　　编辑：张瑶