联环药业：2023年净利同比下降4.50% 拟10派1.5元

联环药业（600513）3月6日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入21.74亿元，同比增长11.20%；归母净利润1.35亿元，同比下降4.50%；扣非净利润1.16亿元，同比下降13.27%；经营活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比增长25.95%；报告期内，联环药业基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为10.38%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

以3月5日收盘价计算，联环药业目前市盈率（TTM）约为18.29倍，市净率（LF）约为1.82倍，市销率（TTM）约为1.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，联环药业近三年营业总收入复合增长率为16.19%，近三年净利润复合年增长率为9.44%。

资料显示，公司是集研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业，主要业务涵盖医药制造和医药流通领域，在国内外医药制造领域享有较高的知名度和美誉度。

分产品来看，2023年公司主营业务中，片剂收入10.78亿元，同比下降0.25%，占营业收入的49.56%；医疗器械收入5.29亿元，同比增长39.94%，占营业收入的24.35%；原料药收入2.76亿元，同比增长20.33%，占营业收入的12.70%。

截至2023年末，公司员工总数为1296人，人均创收167.75万元，人均创利10.42万元，人均薪酬13.56万元，较上年同期分别变化9.48%、-5.***%、6.41%。

2023年，公司毛利率为48.14%，同比下降5.21个百分点；净利率为6.96%，较上年同期下降1.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为50.49%，同比下降10.13个百分点，环比上升5.48个百分点；净利率为7.35%，较上年同期下降1.13个百分点，较上一季度上升1.13个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.41亿元，占总销售金额比例为11.07%，公司前五名供应商合计***购金额3.36亿元，占年度***购总额比例为30.23%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.38%，较上年同期下降1.26个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.11%，较上年同期下降1.59个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.61亿元，同比增长25.95%；筹资活动现金流净额-3509.79万元，同比减少1.12亿元；投资活动现金流净额-1.85亿元，上年同期为-2.21亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3603.27万元，上年同期为-4988.30万元。

2023年，公司营业收入现金比为108.38%，净现比为119.03%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.78次，上年同期为0.77次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业12/112）；固定资产周转率为2.34次，上年同期为2.44次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业52/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.45次、3.79次。

2023年，公司期间费用为8.69亿元，较上年同期增加3475.56万元；但期间费用率为39.96%，较上年同期下降2.70个百分点。其中，销售费用同比下降2.09%，管理费用同比增长2.32%，研发费用同比增长42.95%，财务费用同比增长24.29%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加230.57%，占公司总资产比重上升5.39个百分点；固定资产较上年末减少1.86%，占公司总资产比重下降2.65个百分点；货币资金较上年末减少14.90%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；预付款项较上年末减少16.44%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加9.93%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少28.83%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；长期借款较上年末增加59.11%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应付账款较上年末增加18.95%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.15亿元，占净资产的23.29%，较上年末增加3605.62万元。其中，存货跌价准备为338.38万元，计提比例为1.06%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.41亿元，同比增长31.89%；研发投入占营业收入比例为6.50%，相比上年同期上升1.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为6.52%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.87%，相比上年末下降1.06个百分点；有息资产负债率为24.58%，相比上年末上升1.10个百分点。

2023年，公司流动比率为1.09，速动比率为0.83。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、光大证券（***）股份有限公司、沙惠明、黄铭，取代了三季度末的国金量化多因子股票型证券投资基金、光大保德信量化核心证券投资基金、王成华、国金量化精选混合型证券投资基金、陈峰。在具体持股比例上，江苏联环药业集团有限公司、国药集团药业股份有限公司、上海意志坚定1期全天候证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所上升，付前军持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.52万户，较三季度末增长了7414户，增幅26.69%；户均持股市值由三季度末的10.08万元下降至9.04万元，降幅为10.32%。